今天【李稻葵：中国经济不需要强刺激需要发行长期国债重组地方债打通经济流转的堵点、痛点】登上了全网热搜，那么【李稻葵：中国经济不需要强刺激需要发行长期国债重组地方债打通经济流转的堵点、痛点】具体的是什么情况呢，下面大家可以一起来看看具体都是怎么回事吧！

1、李稻葵/文 关于中国经济下一步怎么办？经济学界有很多讨论。

2、基建周期叠加房地产周期导致经济偏冷

3、中国经济怎么下一步会怎么样，会有什么调整，这是一个重大问题。

4、首先，中国经济目前处于两个大周期的因素叠加期，这是相互影响、互相交织所产生的一个经济过冷的一个结果。其中一个是基建周期。过去十几年将近二十年以来，我们在大规模搞基建，这些基建是非常必要的，比如修桥修路、机场高速，拉动了经济。但问题来了，这一轮基建一旦完成，相关需求就会下降，所以就很快出现了经济过冷的迹象。更重要的是，在基建火爆的时候，市场有热情也很乐观，实体经济投资者也愿意去找银行借钱，借的钱大部分是不超过10年的短期资金。现在，很多项目的短期资金快到期了，实体经济下滑，短债到期的压力又上升，这两种情况碰到一起，就导致了资金的困难，然而银行的现金又贷不出去，于是就形成了一个冰火两重天的趋势大周期。这种大周期在美国、在英国等国家都发生过，比如说在美国1837年之前搞了一大轮的基建，修运河、修各道路，但是到了1837年，美国出现了历史上第一次长达5年的经济衰退，GDP下降了30%。

5、第二个大周期是地产周期，过去这二十多年以来老百姓买房，城镇化不断推进，很多人从农村搬到城里，或者从小城市搬大城市，拉动了房地产建设的高涨，但是现在这一阶段基本告一段落，房地产的销售量也下降了40%以上。但是，我想强调的是房地产周期也好，基建周期也好，都是长周期，都会回来的。

6、需要发行长期国债置换地方债对冲周期影响，打通堵点

7、中国的城镇化进程远远没有结束，我们只有50%的老百姓是真正融入了城市的生活，在城里面买房子安家了，还有50%或者没进城，或者在城里面没有安家。讲清了这个问题之后，咱们就来谈该怎么应对，既然是一个大周期，唯一能把这个问题解决的、对冲的是谁？地方政府做不了，他没这个能力，企业更没有号召力，百姓更不用说了，国家要发行长期债。不是银行里的钱很多吗？没人投资吗？国家发债、银行拿钱买国家的长期债，20年、30年的长期债之后，替地方政府先把一部分债给还了，地方政府才能恢复他应有的经济活力。而且国家发行的长期国债，在资本市场上极受欢迎的，这种长期的、低风险的、很容易流动的资产现在严重短缺，现在存量的国债只占GDP的25%左右，经济发达国家成熟的资本市场国家都是在70、80、100%以上，日本是220%以上。所以，政府必须站出来，来对冲上述两个长期的周期。总体上讲我还是有信心的，绝对不像很多人那么悲观。

8、中国经济不需要强刺激、也经受不住强刺激

9、那么，现在给中国经济一些强刺激是否可取呢？恐怕未必。中国经济不需要强刺激，也经受不了强刺激，这就好比一个虚弱的病人，在身体很虚的时候吃很多补药，反而发挥不了作用，容易引起新的问题。具体说来，中国经济基建方面已经做得比较完善了，继续扩大基建投资不是出路，会带来更大的问题。 同时，地方政府的社会服务水平需要提高，但这是一个细活，如果突然一下子花大量的钱去做社会福利和社会公共服务，不一定会形成可持续的预期，后续的财力也会跟不上，埋下长期隐患。所以，中国经济现在是不需要也不能进行强刺激的。中国经济当下的问题是流转不通、堵点不通，类似人体的经络不通，就是一边是实体经济现金流极其短缺，另一方面则是银行资金大量囤积。

10、发行长期国债由这些金融机构来购买长期国债，既安全流动性又强。中央政府拿的长期国债去通过某种方式来置换地方债，这是打通冰火两重天困境的办法，本质上是打通循环。

11、有朋友们讲，为什么不能由央行发行钞票直接购买地方债呢？我认为这个办法不是不行，救火可以，但央行直接买地方债远远不如发行长期国债好，因为作为中央银行，手里持有的资产必须是流动性很强的，随时可以变现的。这样在未来，货币政策需要收缩的时候，可以把这些标准化的金融产品给卖掉。国债恰恰是这么一个金融产品，如果央行印了钞票，买了大量的地方债，一旦出现了比较高的通货膨胀，中央银行要通过卖资产收回货币时，这些地方债是很难及时出售的。而且，地方债放在央行的手里，管理这些地方债也需要很强的能力。因此，发行长期国债才是当前问题的解决之道。

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