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经济观察网 许梦旖/文 港股市场又将迎来一只新股。

根据香港联交所披露易网站信息，Chenqi Technology Limited（下称“如祺出行”）已于6月28日开启招股，至7月5日结束，并计划于2024年7月10日正式以“09680”为股票代码在主板挂牌上市。

招股书显示，在公开发售前，如祺出行的基石投资人包括广汽工业、小马智行、Voyager（滴滴自动驾驶部门）、WeRide（文远知行），认购规模累计超1亿美元。

值得一提的是，滴滴、小马智行和文远知行三家均为自动驾驶头部企业，未来或将进一步与如祺出行在Robotaxi（内置L4级和L5级自动驾驶技术的无人驾驶共享出行汽车）商业化运营方面的优势协同。

据招股书披露，如祺出行自有Robotaxi车辆均配备有L4级（4级驾驶自动化，即高度自动化等级）自动驾驶技术。这意味着，如祺出行将成为“自动驾驶运营科技第一股”。

深耕湾区

7月3日，经济观察网记者实地体验了如祺出行、小马智行及文远知行在广州市部分区域开放的Robotaxi服务。

中午，记者从位于广州市南沙区的香港科技大学（广州）1号门出发，使用如祺出行app尝试呼叫其自动驾驶网约车，大约十分钟的等待后，一辆广汽埃安的“三座SUV”接单。上车系好安全带后，记者只需点击前排座椅后方的显示屏就可启动开车，订单终点在南沙区的庆盛站，全程2.8公里，行驶7分钟，费用为4.4元。

记者注意到，在车辆行驶的过程中，驾驶位始终坐着一位安全员，前排座椅中间有一个显眼的红色圆柱体形状的安全按钮。期间，安全员全程专注路况，且用双手护住方向盘的两侧。安全员对经济观察网记者表示，他们全部接受过岗位培训，在早晚高峰期时，南沙区的Robotaxi运营区域会不太容易约上自动驾驶车辆。

“我们的单都是随机派的，若早晚高峰用车需求量过大时，也会向普通网约车用户派单自动驾驶车辆。”上述安全员向记者表示，Robotaxi也起到了高峰期车辆分流的作用。

“南沙区现运营的Robotaxi共200辆左右，是如祺出行和小马智行2家企业的合计车辆数。”一位如祺出行内部人士向经济观察网记者表示，每辆Robotaxi上均配有一位人工安全员。公开信息显示，广州市区范围内，如祺出行、小马智行的Robotaxi服务区域仅为广州市南沙区。

“我的公司是小马智行”，上述安全员向经济观察网记者表示，尽管乘客是在如祺出行下单的Robotaxi服务，但因为系统互通，小马智行的自动驾驶车辆可直接在如祺出行的平台上接单。记者注意到，如祺出行Robotaxi车辆以广汽埃安车型为主，小马智行在“三座SUV”的基础上，可让乘客自行选乘丰田赛那五座商务车，且首单Robotaxi免费。另外，记者在如祺出行与小马智行两个平台分别下单，均被同一辆外观贴有如祺出行标志的Robotaxi接单。

公开信息显示，今年年初，小马智行新车型接入自有平台及如祺出行开展商业化运营。

根据弗若斯特沙利文报告，按2023年的交易额计算，如祺出行是大湾区第二大出行服务平台，在大湾区用户渗透率超过45%。招股书数据显示，截至2023年12月31日，如祺出行出行服务平台的注册用户数2380万名。其中，2021年至2023年，如祺出行的总收入分别为10.14亿元、13.68亿元和21.61亿元，复合年增长率为46.0%。另外，报告预测，中国Robotaxi市场规模将以247.7%的复合年增长率在2030年增至4888亿元。

L4的挑战

7月3日，在文远知行开放Robotaxi服务的广州市黄埔区，记者从黄埔区文化博物馆乘车至萝岗奥园广场，订单全程5.7公里，收费17.19元。记者注意到，文远知行的Robotaxi车辆主要为蓝色的广汽传祺，车辆后排座椅中间区域均印有“广州公交白云公司”的字样。经济观察网记者从企业内部人士处了解到，文远知行运营的Robotaxi是广州白云出租车，计费按照广州出租车标准进行，投入车辆超100台，每辆车配有一位安全员。

早在四年前，文远知行时任首席运营官张力就曾公开表示，“不拿掉安全员，所有Robotaxi商业模式都是伪命题”。如今来看，Robotaxi入局者的日子的确也不太好过。尽管如祺出行的营收飞速增长，但它目前依法处于亏损状态。招股书显示，2021年至2023年，如祺出行年内亏损分别为6.85亿元、6.27亿元及6.93亿元，合计亏损超20亿元。

究其原因，是如祺出行在大湾区的市场份额依旧较低，并且同样需要直面滴滴出行等平台的激烈竞争。

“外部环境不利于烧钱了。”7月1日，一位车企内部人士在接受经济观察网记者采访时表示，L4企业在找合作时更多是低姿态的，技术的贬值让公司的生存空间在变小。他认为，如祺出行IPO或许是另一种形式的“求生存”。

另一方面，由于负债压力，如祺出行似乎较难加大技术研发投入。招股书显示，2021年至2023年，如祺出行的研发开支分别为1.17亿元、1.05亿元及1.19亿元。与此同时，如祺出行的负债一路上涨，上述各期分别为3.4亿元、15.17亿元、23.5亿元。

“L4的故事讲了这么多年，也该到落地的时候了，可惜还是在烧钱亏损。”7月3日，一位业内投资人士向记者表示，L4依然面临严峻的商业化挑战。

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