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去年11月,A股上市公司六国化工(600470.SH)、安纳达(002136.SZ)宣布易主,公告显示,万华化学(600309.SH)将成为铜化集团化工业务的控股股东,铜化集团化工业务及下属子公司六国化工、安纳达的实际控制人将变更为烟台市国资委。
然而,时隔三月,上述易主事项迎来变更。2月26日,万华化学、六国化工、安纳达齐发公告,公布易主进展。公告显示,万华化学拟通过全资子公司将标的安纳达“收入囊中”,而对于另一标的六国化工则选择参股,其总交易金额也较上次公告缩水。从两标的财务状况和市场表现来看,则呈现出一定的差异。
万华电池累计斥资4.15亿元
公告显示,在现场尽调后,万华化学决定不再受让铜化集团股份,转而通过全资子公司万华化学集团电池科技有限公司(以下简称“万华电池”)受让铜化集团所持安纳达15.2%股权、六国化工5%股权,累计斥资约4.15亿元。
而此前,在公告中,万华化学提到,本次所涉及分立后的铜化集团(化工业务)和分立后的非化工公司的企业股权价值(即分立前铜化集团股权价值)交易上限不超过60亿元,对比如今的出资额可谓大幅缩水。
与此同时,公告还显示,铜化集团与万华电池达成一致行动协议,后续将在安纳达的股东大会、董事会表决中与后者保持一致。前述交易完成后,万华化学将间接控股安纳达,同时间接参股六国化工。
交易完成后,万华电池将成为安纳达控股股东,安纳达实际控制人将变更为烟台市国资委。而铜化集团依旧持有六国化工20.49%股份,仍为控股股东。万华化学还作出承诺,未来12个月内不会成为六国化工的控股股东和实际控制人。
具有同一控股股东却拥有不同的命运,万华化学旗下子公司为何选择参股而非控股六国化工?对此,钛媒体APP多次致电六国化工,但对方电话无人接听。
此外,对于万华化学选择旗下子公司参股的原因,公司则在公告中解释称,对于万华化学来说,电池产业有望成为其第二增长曲线。通过控股安纳达、参股六国化工,万华电池将完善上游原料产业链,增强在电池产业尤其是磷酸铁锂产业的核心竞争力。后续,万华化学还计划通过股权转让、增资等方式直接持有铜化集团下属矿业公司股份,目前双方仍在继续商谈合作方案,尚未达成一致意见。
安纳达去年净利润高于六国化工
钛媒体APP注意到,上述两家标的的业绩表现具有一定差异。
公开资料显示,六国化工则主营化肥肥料,主要产品为磷酸二铵、磷酸一铵、复合肥、尿素、水溶肥,拥有“六国”、“淮海”等中国驰名商标。
近几个报告期,六国化工的归属净利润忽高忽低。2019年-2022年,六国化工归属净利润分别为-2.62亿元、1.68亿元、2.37亿元、1.93亿元。
而安纳达主要从事钛白粉产品的研发、生产和销售,公司控股子公司铜陵纳源主要产品为磷酸铁系列产品。
2020年至2022年,安纳达的业绩大幅增长,其营业收入分别为11.22亿元、20.47亿元和27.14亿元,同比分别增长8.09%、82.49%和32.60%;净利润分别为6511.04万元、1.85亿元和2.68亿元,同比分别增长101.06%、184.57%、44.76%。
可见,近几年,安纳达的净利润从低于六国化工到逐渐赶超。
而从2023年的业绩情况看,六国化工2023年净利润预计为2000万元至2800万元,同比下降89.54%~85.35%;扣非后净利润为700万元至1000万元,同比降幅为94.27%~91.82%。而安纳达的业绩同样有所下滑,其归属净利润为5498.31万元~8046.3万元,同比下降79.5%~70%,但整体仍然高于六国化工。
此外,从六国化工的财务情况看,公司运营资金周转也在面临一定压力。
去年前三季度,六国化工期末资产总计为64.83亿元,应收账款为1.28亿元;现金流量方面,经营活动产生的现金流量净额为-3386.66万元。
不仅如此,六国化工的总负债在不断攀升,从2021年末的37.14亿元快速攀升至2023年前三季度的45.58亿元,在此期间,公司资产负债率也一直徘徊在70%上下,处于高位。钛媒体APP注意到,六国化工偿债能力也不容乐观。截至2023年Q3,公司货币资金15.45亿元,短期借款达19.42亿元,一年内到期的非流动负债为1.33亿元,账面可使用资金相比短期债务可谓杯水车薪。
值得注意的是,六国化工曾于2022年12月30日公告拟发行不超过1.565亿股,募资8亿元以建设28万吨/年电池级精制磷酸项目。如今,该募资方案已经被终止。
二级市场方面,2月27日,安纳达、六国化工涨跌不一,截至收盘,安纳达上涨近5%,六国化工跌幅超1%。(本文首发钛媒体APP,作者|于莹
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