今天【博纳精密：深创投突然退出公司对赌协议疑点重重｜IPO观察】登上了全网热搜，那么【博纳精密：深创投突然退出公司对赌协议疑点重重｜IPO观察】具体的是什么情况呢，下面大家可以一起来看看具体都是怎么回事吧！
近期，深圳博纳精密给药系统股份有限公司（下称“博纳精密”）更新披露了招股说明书，拟创业板IPO上市，公开发行不超过1273.1355万股。公司此次欲募集54486.4万元分别用于博纳智谷厂区（二期）新建厂房项目、研发中心及信息化升级建设项目、补充流动资金项目。
钛媒体APP注意到，博纳精密IPO申报前夕，红土创业、深创投却突然退出，同时，在对赌协议方面令人费解。经营方面，博纳精密靠着平均售价不足0.7元/件的主产品，业绩节节攀高，而该产品还拥有着较高的毛利率。
对赌协议疑云
博纳精密成立于2003年7月，由李岩、雷怀明、李新、彭方英、邓云化、博纳塑料出资设立。截至招股说明书签署日，重量源直接持有博纳精密54.98%的股份，为控股股东。邓云化、陈秀珍夫妇通过直接及间接的方式合计控制博纳精密78.55%的股权，为实控人。
钛媒体APP注意到，报告期内，博纳精密就出现了两次股权变动。2020年5月，怡化融钧、高新投创投、合钧成长均以21.99元/股的价格对博纳精密进行了增资，增资完成后，公司的股权架构具体如下：
2022年12月，红土创业、怡化融钧、金石坤享、深创投、高新投创投、合钧成长（作为转让方）与智慧互联、中原前海、前海科创、前海方舟（作为受让方）签订了《股份转让协议》，股权变更完成后，博纳精密的股权架构如下：
可见，红土创业、深创投正式退出博纳精密。
需要说明的是，博纳精密提交的申报稿于2023年6月被深交所受理。那么，为何红土创业、怡化融钧、金石坤享、深创投、高新投创投、合钧成长要在公司IPO前夕转让公司的股权？
事实上，对于博纳精密2022年12月的股权转让事件也疑点重重。
招股说明书显示，2022年12月，投资方金石坤享、前海基金、智慧互联、中原前海、怡化融钧、前海科创、前海方舟、高新投创投、合钧成长分别与博纳精密及重量源、邓云化、阿科瑞、陈秀珍签署相关对赌协议。
有意思的是，2022年12月，智慧互联、中原前海、前海科创、前海方舟是新股东入股，上述4家公司此前均未持有博纳精密的股权。同时，在2022年12月的股权转让事件中，重量源、邓云化、阿科瑞、陈秀珍均未参与。这就不禁令人感到怀疑，智慧互联、中原前海、前海科创、前海方舟是如何与重量源、邓云化、阿科瑞、陈秀珍签署对赌协议？2022年12月的股权变动是否存在其他隐情？
毛利率异常
博纳精密专业从事以喷雾给药装置为主的精密给药装置及其他药包材的研发、生产、销售和相关技术支持，致力于为制药行业提供高品质的精密给药装置、为制剂研发提供以实现精准给药、安全给药为目的的技术支持。
2020年-2022年和2023年1-6月（下称“报告期”），博纳精密分别实现营业收入19091.48万元、21827.34万元、32331.23万元、18591.49万元，净利润分别为2172.09万元、2135.6万元、6686.35万元、4281.93万元，业绩呈现上升趋势。
从产品上看，博纳精密主要拥有喷雾给药装置、滴剂给药装置、IVD试剂容器等产品，其中喷雾给药装置产生的销售收入分别为11007.6万元、11423.41万元、19873.39万元、11215.18万元，分别占当期主营业务收入的60.92%、56.1%、64.67%、63.64%，为公司的第一大产品。
报告期内，喷雾给药装置的平均单价分别为0.66元/件、0.64元/件、0.7元/件、0.68元/件。也就是说，依靠每件不足7毛钱的喷雾给药装置，博纳精密对IPO发起了冲击。
需要指出的是，虽然喷雾给药装置的单价不高，但获利能力却不低。报告期内，喷雾给药装置的毛利率分别为39.01%、30.34%、39.96%、43.36%。换言之，每件不足7毛钱的产品，博纳精密每件至少能获利2毛钱。
由于喷雾给药装置毛利率的因素，这也导致博纳精密综合毛利率不低。报告期内，博纳精密综合毛利率分别为37.06%、30.01%、38.71%、42.57%，同行可比公司均值分别为34.39%、36.35%、27.88%、26.98%。可见，博纳精密的毛利率始终高于同行均值，特别是2023年上半年，两者之间的毛利率相差了近15.59个百分点。以及自2021年，博纳精密毛利率的走势与同行可比公司均值完全相反。
对此，深交所要求博纳精密结合公司产品核心竞争力、发行人与同行业可比公司产能及市场地位、产品具体结构及占比、下游客户情况等，进一步说明发行人毛利率与同行业可比公司平均值存在较大差异且变动趋势不一致的原因及合理性。
值得一提的是，博纳精密的毛利率之所以能呈现上述的情况主要或是因为公司在研发上的投入较高所致。报告期内，博纳精密的研发费用率分别为4.97%、6.03%、5.14%、4.97%，同行均值分别为3.78%、3.71%、5.06%、4.45%，研发费用率始终高于同行均值。
虽然博纳精密研发费用率较高，但其在发明专利的收获上却甚少。截至2023年6月末，博纳精密共拥有51项专利，其中发明专利14项（境内发明专利8项，境外发明专利6项）。有意思的是，博纳精密最近一次发明专利的申请日为2018年11月，这也意味着，博纳精密近5年未再获得任何新的发明专利。（作者｜邓皓天）
以上就是关于【博纳精密：深创投突然退出公司对赌协议疑点重重｜IPO观察】的相关内容了，希望对大家有所帮助！