从2007年的看涨到2017 - 19年的低迷，印度房地产行业一直是一个难题。看看从那时起到现在的现金流将告诉我们未来十年该行业的发展方向。

船长知道，为了去你想去的地方，你需要知道你去过的地方。在过去十年左右，在印度房地产行业中成为利益相关者的任何人都已经开辟了我们将从这里走向何方的道路。这个行业的资本流动方式，无论是谁受益，谁失去了，这是一个过山车的过程。未来几年的预测取决于过去十年的概况。

从2007年至11年持续看涨这些最初几年出现了全球金融危机，投资银行雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产。那时印度的房地产就是例外。它脱钩并吸引了相当大的股权。资本在2005 - 06年度筹集并在这些年中部署。

大型全球房地产基金投资于该领域并承担股权风险。开发商在其土地银行(其中一些并未完全收购)中使用倍数，并以极其丰厚的估值从公开市场筹集资金。随着国会在2009年重新掌权，公牛队获得了更多的支持。

非机构投资者积极购买项目中的在建股票。开发商使用这笔资金作为股权购买更多的土地，并使用他们认为相对便宜的债务来完成项目。

走高，从2013年开始如果2007 - 11年的时期是关于承担风险和积极的买盘，那么该部门在经过艰难的努力之后会出现轻微转变。随着他们从股权风险中学习，这些基金开始使用债务结构来投资印度房地产。

自从过去五到七年以来，这些结构一直是资本投入房地产的最佳形式。由于自1991年至2014年房地产的历史年回报率为20%，并且自2012年以来投资增长了600%，2017年达到20亿美元以上，因此该行业从未有过更好的回报。资金在监督这笔资金的使用方面变得更加聪明。

他们在这个策略中提供了16-20%的内部收益率(IRR)贷款，并在经过大量检查后进行了检查。在他们的正确思想中谁不会，在电子表格上有高十亿的内部收益率和两倍的现金流量?

非机构投资者开始以24%的利率贷款给开发商，他们认为这是桥梁融资，市场/销售将大幅增加。他们的乐观情绪高涨。早期资产收益率住宅房地产是牛市期间受青睐的房地产资产类别。黑石集团和少数私募股权基金的逆向赌注和投资在商业房地产资产类别中有所回升。他们今天获得了智能投资的好处。

此后，其他房地产基金也采用了这一策略。随着房地产投资信托基金立法逐年清理，通过REITS上市退出投资正在成为现实。

平台交易持有资本的公司通过将控股公司的股权作为平台交易来为更大和更有信誉的开发商提供资金。Piramal，Embassy，RMZ等获得了全球基金的大量股权支持，以建立他们的房地产业务。

资产重组公司的崛起在PSU和银行的帮助下，再融资项目变得更加困难。资产重组公司(ARC)在过去几年中进入这个市场并且已经积极地重组房地产资产。

ARC是一家专门的金融机构，从银行和金融机构购买不良资产或不良资产，以便后者可以清理其资产负债表。ARCs业务正在从银行购买不良贷款。

银行不是浪费时间追逐违约者，而是以双方同意的价值将不良资产出售给发展中国家。印度储备银行和政府采取了几项措施来帮助资产重建活动。在这样一个步骤中，政府将该部门的外国直接投资提高到100%。

根据2002年通过的一项法律，已经在印度建立了大约28个ARC，以帮助重新组织不良信贷，但由于缺乏资金，其中许多尚未开展活动。包括KKR&Co，Blackstone Group LP和SSG Capital Management在内的海外投资者要么在印度设立自己的资产重建公司，要么购买现有的资产重组公司。像美国银行和SC Lowy这样的公司通过向这些公司支付费用来进行交易。

雪绒花集团已成为当时最大的压力资产投资者。Edelweiss和加拿大养老金投资者CDPQ准备在Rs上部署。在接下来的三四年中，将有10,000亿卢比，市场正在密切关注它们。该国的银行系统拥有大量的压力资产，为发展中国家提供了巨大的商机。他们现在准备扩大在印度银行的业务，并在坏账时代看到美好时光。

未来几年，银行融资在2008年后枯竭，NBFC通过股权将大量现金流投入房地产。开发商在股票市场筹集资金，但PSU从2011年开始停止购买土地。

根据Liases Foras Research&Rating的一项研究，印度房地产开发商的债务负担在过去十年中增长超过三倍，从2009年的1.2万亿卢比增加到2008年的4万亿卢比。尽管自那时以来NBFC一直在投资，但该行业的流动性已开始枯竭。对公共股权和收入优先单位(IPU)的投资在来年将具有挑战性。

“虽然债务以巨大的方式增长，但库存也增长。销售额没有增长。从不同来源借入资金，开发商不断增加住房存量而没有生产力。由于销售仍然很糟糕，开发商发现此时很难履行其债务义务，“该研究称。

只有甲级开发商才能获得信贷，因为NBFC账簿将会收紧，只能为已有的开发商提供资金。房地产资金只会流向大企业。根据毕马威会计师事务所进行的一项调查显示，到2025年，该行业估计将增长到6500亿美元，到2028年将达到8500亿美元，到2030年达到1万亿美元。未来10年，这种情况真的会实现吗?为这种增长提供资金的资金来源是什么?只有时间会给出答案。