根据第一太平戴维斯的数据，2021 年上半年，德国商业地产投资约 229 亿欧元。自该国爆发 Covid-19 大流行以来，第二季度的投资额约为 130 亿欧元，是任何季度中第二高的，但仍比大流行之前的五年平均季度投资额低 17% 左右。

第一太平戴维斯预计，到今年年底，交易额将增至超过 500 亿欧元。

“自 2020 年第四季度以来，投资市场的活动总体稳定。然而，今年年初的第三波大流行一直是一个障碍，”第一太平戴维斯首席执行官德国兼欧洲投资主管 Marcus Lemli 表示，并补充说：“随着疫苗的推出和限制的放宽，已经有迹象表明，下半年将有更多产品投放市场。由于投资者需求仍然非常高，我们预计投资市场将出现显着好转。”

办公室交易约。91 亿欧元，占总交易量的 40%。工业和物流交易额为 35 亿欧元/16%，综合物业交易额为 34 亿欧元/15%，领先于零售业(33 亿欧元/14%)。

“尽管围绕混合办公进行了所有讨论，但拥有长期租户的现代办公室仍然受到投资者的追捧。物流物业的高比例反映了对此类空间需求的结构性增长，这导致投资者的需求大幅增加，”第一太平戴维斯德国副研究员 Matti Schenk 说，并补充说：“混合用途物业推动零售物业排在第四位是由于一些非常大的交易，例如柏林的“Fürst”开发项目。然而，这也反映了混合用途城市小区的长期趋势。城市规划政策和投资者的强劲需求正在推动这种发展。”

对核心资产的持续需求，尤其是对某些用途类型的持续需求，给第二季度的收益率带来了进一步压力。德国前六名城市的平均优质写字楼收益率进一步上涨 6 个基点，至 2.7%。物流的主要收益率上升了 4 个基点，为 3.5%。“鉴于去年和今年年初的障碍，许多投资者无法按计划分配资金。竞标者之间的投资和竞争压力更大。因此，产量往往会进一步提高，特别是在备受追捧的核心产品上，”Lemli 说。

上半年，排名前六的城市占总交易量的49%左右。这与过去五年的平均水平一致。柏林和慕尼黑是迄今为止最强劲的市场。德国首都的商业地产以约 43 亿欧元易手，这是有史以来第三强的半年。Aggregate Holding 以超过 10 亿欧元收购柏林的 Fürst 开发项目是德国最大的交易。这也是自 2015 年波茨坦广场出售以来该市最大的单一资产交易。

慕尼黑(不包括周边地区)上半年表现最强劲，交易量约为 31 亿欧元。仅 Highlight Towers、MediaWorks 和 Uptown Tower(包括 Campus C)的销售额就达到了约 20 亿欧元。汉堡的交易总额为 13 亿欧元，而法兰克福(不包括周边地区)的投资仅为 10 亿欧元，是该市自 2014 年以来最疲软的半年。杜塞尔多夫和科隆的投资总额分别约为 8.5 亿欧元和 7.75 亿欧元。

除了交易数量和整体交易量的增加外，今年剩余时间可能会有两个关键发展。规避风险的资本将继续主导需求端，并进一步压缩核心资产的收益率。与此同时，自住市场的结构性动荡为风险偏好更强的投资者创造了越来越多的机会。

“除了大量规避风险的资本外，我们还见证了更多用于非核心投资策略的资本，”Lemli 说，并补充道：“鉴于对办公空间的质量要求不断提高和 ESG 的重要性，升级办公室的需求将越来越大。在零售领域，长期的动荡为位于市中心的物业转型提供了潜力。这同样适用于酒店行业，我们见证了越来越多的改造项目。”