考虑到其有吸引力的 9.9% 的股息收益率，这并不令人震惊。但是，接近两位数的收益率安全吗?

一年半前，我建议，尽管 Annaly 的股息安全评级为“F”，但如果其净利息收入 (NII) 增加到公司能够负担得起的股息，则可能会获得升级。

NII 没有上升——去年 5 月，我再次指出Annaly 的评级为“F”。

流行但陷入困境的抵押房地产投资信托 ( REIT ) 的情况是否有所改善?

NII 是抵押 REIT 最重要的指标。这些公司短期借钱，长期借钱。他们支付和赚取的利息(减去费用)的差额就是净利息收入 (NII)。

Annaly 的 NII 多年来一直在稳步下降，不包括股息。

但 2020 年应该会有所不同……

今年，NII 预计将从去年的 10 亿美元增至 17.7 亿美元。如果 Annaly 达到该目标，它将最终支付 14.3 亿美元的预期股息。

但 NII 已经连续八年下滑。

自 2011 年以来，NII 并不是唯一暴跌的东西。在过去的九年里，股息已经被削减了八次。

在 2013 年之前，该公司一直在削减股息，当时每股 0.30 美元的季度派息稳定下来……

或者至少在去年 6 月之前再次下调，这次是每股 0.25 美元。

人们甚至不必通过阅读来确定 Annaly 的股息安全性。您所要做的就是了解第一个图表是 NII，第二个图表是公司的股息历史，您会知道股息处于危险之中。

如果 Annaly 能够扭转 NII 下降的八年连跌，那么该股票明年可能会获得股息安全升级。

但在此之前，股息和 NII 的销毁意味着 Annaly 在其股息的安全性方面获得了非常可靠的“F”。